양티의 일상

# 홍콩 ELS 폭탄 터지기 전에 알아야 할 것들

안녕하세요, 오늘은 최근 금융권을 떠들썩하게 한 '홍콩 ELS'에 대해 알아보겠습니다. 홍콩 ELS란 무엇이고, 왜 손실 위험이 커진 것인지, 그리고 금감원이 현장 조사를 하는 이유와 결과는 무엇일지에 대해 자세하게 정리해 드리겠습니다.

## 홍콩 ELS란??

ELS는 주가연계증권(ELW)의 일종으로, 기초자산으로 삼은 지수 또는 개별 종목의 가격에 따라 수익 구조가 결정되는 파생상품입니다. 예를 들어, 홍콩H지수를 기초자산으로 한 ELS는 홍콩 주식시장의 움직임에 따라 수익이 달라집니다. ELS는 원금손실 위험이 있는 만큼 이자율이 예금 금리의 2~3배 수준이라는 장점이 있습니다. 통상 출시 후 3년이 지나면 만기일이 도래하는데, 6개월마다 기초자산 가격을 평가해 조기 상환 기회를 줍니다. 만기 전까지 기초자산 가격이 회복되면 원금 손실을 피할 수 있지만, 손실이 발생하는 기준점인 '원금 손실 발생 구간 (녹인 구간·통상 가입 당시 가격의 50%)' 밑으로 떨어지면 원금이 손실될 수 있습니다.

## 홍콩 ELS의 손실 위험이 커진 이유는?

홍콩 ELS의 손실 위험이 커진 가장 큰 이유는 홍콩 주식시장의 급락입니다. 2021년 초에는 1만2000포인트 수준이었던 홍콩H지수가 현재 6000포인트 초반으로 반토막이 났습니다. 홍콩H지수는 홍콩 증시에서 거래되는 중국 기업들의 주가를 반영하는 지수로, 중국 정부의 규제 강화와 코로나19 확산 등으로 인해 크게 하락했습니다. 이에 따라 홍콩H지수를 기초자산으로 한 ELS 상품의 가격도 급격히 떨어졌습니다. 윤한홍 국민의힘 의원이 금감원에서 제출받은 자료에 따르면, 홍콩H지수를 기초자산으로 한 ELS 판매 잔액은 지난 8월 말 기준 20조5000억원이고, 이 중 16조1973억원이 은행을 통해 판매됐습니다. 이 중 손실 발생 구간에 진입한 ELS 잔액은 5조5000억원에 달합니다. 내년 상반기에는 2021년 홍콩H지수가 고점을 찍었을 때 가입했던 가입자들의 만기가 돌아오는데, 홍콩H지수가 지금과 비슷한 수준으로 머문다면 2조5000억~3조원의 손실을 볼 것으로 예상됩니다. 이는 라임펀드 피해액인 1조6000억원을 넘어서는 규모입니다.

## 금감원이 현장 조사를 하는 이유와 결과는?

금감원은 홍콩 ELS 상품의 판매 현황과 손실 가능성, 민원 대응 상황 등을 점검하기 위해 현장 조사에 나섰습니다. 특히, 홍콩 ELS의 최다 판매사인 KB국민은행에 대한 조사를 우선적으로 진행하고 있습니다. KB국민은행의 홍콩 ELS 판매 잔액은 8조1972억원으로 은행권 전체의 절반에 가깝습니다. 내년 상반기 만기도래 물량 중 98%인 4조6434억원어치가 손실 구간에 진입했습니다. 금감원은 KB국민은행이 홍콩 ELS 상품을 판매할 때 불완전판매나 부당권유 등이 있었는지, 고객들에게 충분한 설명과 위험 고지를 했는지, 손실 발생 시 책임을 어떻게 지울 것인지 등을 철저히 조사할 예정입니다. 금감원 관계자는 "현장 조사 결과를 토대로 정식 검사 여부를 결정할 계획"이라고 말했습니다.

## 마무리

홍콩 ELS는 홍콩 주식시장의 움직임에 따라 수익이 달라지는 파생상품입니다. 하지만 홍콩 증시의 급락으로 인해 원금 손실 위험이 커진 상황입니다. 특히, KB국민은행은 홍콩 ELS의 최다 판매사로, 내년 상반기에 수조 원대의 손실이 예상되는 가운데 금감원의 전수조사를 받게 되었습니다 .

금감원은 KB국민은행이 홍콩 ELS를 판매할 때 고객에게 충분한 설명과 위험 고지를 했는지, 그리고 홍콩 ELS의 가격 산정과 평가에 문제가 없었는지를 점검하고 있습니다. 금감원은 홍콩 ELS의 판매 과정에서 고객의 투자 적합성을 제대로 판단하지 못하거나, 과도한 판매 압력을 가하거나, 부당한 수수료를 받았다면 엄중한 제재를 가할 것이라고 밝혔습니다.

홍콩 ELS의 전수조사 결과는 아직 공개되지 않았습니다. 하지만 금융 전문가들은 홍콩 ELS의 판매 방식과 가격 산정 방식에 대해 의문을 제기하고 있습니다. 또한, 홍콩 ELS의 원금 보장 기간이 다가오면서, KB국민은행은 홍콩 ELS의 손실을 어떻게 처리할지에 대해 고민해야 할 것으로 보입니다.